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天天速看：券商研报违规领罚单 持续强化研报业务监管以正视听

时间：2023-05-26 07:18:21 来源: 中国金融新闻网

近期，又有券商研究报告业务遭处罚。

5月23日晚间，太平洋证券发布《关于收到云南证监局行政监管措施决定书的公告》（以下简称《公告》）。因其发布证券研究报告业务存在5项违规行为，被云南证监局责令改正。而在一周前，安徽证监局更新了一则涉及券商研报的行政监管措施，被点名的研报存在“四不”问题。


(相关资料图)

值得关注的是，根据公开报道显示，近期监管部门向券商下发证券研究报告业务“双随机”现场检查情况的通报，现场检查工作覆盖45家券商和300篇研报。从检查情况看，部分证券公司存在内控制度建设不完善、执行不到位，外部专家邀请、身份核实等机制不完整等问题。

5名分析师“无证上岗”但发布研报

太平洋证券发布的《公告》显示，因5人未取得分析师资格但以分析师名义对外发布研究报告、抽查的个别研究报告数据计算有误等问题，太平洋证券被采取了责令改正的监督管理措施。

具体来看，云南证监局称，经查，太平洋证券发布证券研究报告业务存在五方面违规行为。一是5人未取得分析师资格，但以分析师名义对外发布研究报告，其中，4人在中国证券业协会均注册为“一般证券业务”；1人既未注册为“证券分析师”，也未注册为“一般证券业务”。二是合规审核于2021年11月8日已关注到某员工的证券分析师资格问题，但迟至2022年4月8日，该问题仍未解决。三是抽查的个别研究报告未记载分析师证书编码，个别研究报告数据计算有误。四是公司《研究院撰写及发布证券研究报告管理办法》第64条将“公司评级”根据“个股相对大盘涨幅”情况分为5级，抽查的2篇研究报告也均在报告的尾部引用该评级，但“大盘涨幅”并未明确指明为何种指数。五是抽查的某研究报告由撰写人提交后，组长于当日同一时间通过审核。

据了解，上述问题违反了《证券基金经营机构董事、监事、高级管理人员及从业人员监督管理办法》《发布证券研究报告暂行规定》《证券公司内部控制指引》等多项规定。

云南证监局表示，决定对太平洋证券采取责令改正的监督管理措施，并要求太平洋证券应认真学习中国证监会监管规定，采取措施加强发布证券研究报告业务管理，认真落实监管要求，严肃内部问责。

太平洋证券表示，高度重视上述问题，将严格按照监管要求落实相关决定，加强证券研究报告业务管理。

太平洋证券的2022年年报显示，其证券研究业务致力于为公募基金、私募基金、保险机构、资管机构等机构投资者提供专业、系统的证券研究服务。报告期内，公司研究队伍经过较大调整，在此基础上加强行业研究人员的配置，不断优化内部管理，持续推动卖方业务发展。年报显示，截至2022年底，太平洋证券研究业务人员为82人。在2023年经营计划中，太平洋证券提到，将在研究报告业务方面补充完善团队，加强管理，增收节支。

研报违规被罚时有发生

无独有偶，一周前，安徽证监局更新了一则涉及券商研报的行政监管措施。5月18日，安徽证监局官网披露的一则公告显示，发现陈某署名发布的研究报告《“专精特新”智能仓储物流供应商，自研自产打造核心竞争力》存在可比公司选择依据不充分、盈利预测论证不充分、文字图表不一致、数据来源不明等情形。

上述情形不符合《发布证券研究报告暂行规定》第九条的规定，违反了《证券公司和证券投资基金管理公司合规管理办法》第六条的规定。

《发布证券研究报告暂行规定》第九条规定显示，“制作证券研究报告应当合规、客观、专业、审慎。署名的证券分析师应当对证券研究报告的内容和观点负责，保证信息来源合法合规，研究方法专业审慎，分析结论具有合理依据。”

安徽证监局表示，决定对陈某采取出具警示函的行政监管措施，并记入证券期货市场诚信档案。

事实上，券商或研究员因研报违规被罚的情况时有发生。近年来，记忆犹新的事件当属“风水研报”。2021年年末，某券商投顾人员的“风水研报”引发舆论关注，该“研报”通过天干地支及金木水火土的玄学理论，推论热点主题。对此，2022年3月，深圳证监局连发两则行政监管措施公告，对涉事券商、投顾人员采取了相关措施。

2023年2月，证监会在《对十三届全国人大五次会议第6178号建议的答复》中表示，监管实践中，发现部分证券分析师、证券投资顾问利用天干地支、阴阳五行等理论对证券及证券市场走势进行分析、预测或提供投资建议服务，背离了发布证券研究报告独立、客观、公平、审慎的基本原则，违反了法律规定和相关执业规范。证监会称，将从严落实中办、国办《关于依法从严打击证券违法活动的意见》，持续加强发布证券研究报告监管执法和自律管理，严厉打击利用天干地支、阴阳五行风水学说预测股市等违规行为，维护市场秩序和投资者合法权益。

加强监管和规范研究业务

规范研究业务的监管举措早已有之。2020年曾是发布证券研究报告业务监管大年，针对研报乱象，中证协于2020年5月份修订了《发布证券研究报告执业规范》及《证券分析师执业行为准则》，对研究报告质量控制提出更高要求，对证券分析师的行为做出进一步规范。

研报撰写方面，根据《发布证券研究报告执业规范》，经营机构发布证券研究报告，应当审慎使用信息，对引用信息和数据来源进行核实，不得将无法确认来源合法合规性的信息写入证券研究报告，不得将无法认定真实性的市场传言作为确定性研究结论的依据。经营机构制作证券研究报告应当秉承专业的态度，采用严谨的研究方法和分析逻辑，重点围绕宏观经济形势、资本市场走势、行业发展、上市公司投资价值等进行深入分析，并基于合理的数据基础和事实依据，审慎提出研究结论。

此外，据公开报道，近日，监管部门向券商下发证券研究报告业务“双随机”现场检查情况的通报。从检查情况看，部分证券公司存在内控制度建设不完善、执行不到位，外部专家邀请、身份核实等机制不完整等问题。监管部门表示，下一步，将按照“零容忍”监管方针，持续强化研报业务监管执法，推动行业规范健康发展。

分析人士认为，近年来，证券研究报告监管日趋常态化，监管的趋严可以督促各家机构在夯实专业的基础上，坚守合规经营底线，放弃侥幸心理，写出精品报告，让研究创造价值。

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